Maximal Extractable Value (MEV) là gì?

Maximal Extractable Value (MEV) là một khái niệm đang trở nên ngày càng quan trọng trong lĩnh vực blockchain và các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Được biết trước đây dưới tên “Miner Extractable Value,” MEV đo lường lợi nhuận mà một nhà đào (hoặc người xác nhận giao dịch, người xếp hàng, v.v.) có thể đạt được thông qua khả năng bao gồm, loại bỏ hoặc thay đổi thứ tự giao dịch bất kỳ trong các khối họ sản xuất.

MEV là gì?

Maximal Extractable Value (MEV) là tổng lợi nhuận có thể thu được nếu các giao dịch được sắp xếp, bao gồm hoặc loại bỏ khỏi một khối. Trong mạng Ethereum và các nền tảng DeFi, người xác nhận (validators) có thể chọn giao dịch nào sẽ được bao gồm trong một khối và có quyền quyết định thứ tự của chúng. Nhờ khả năng chi phối quá trình này, các nhà đào có thể tối đa hóa lợi nhuận của họ, thậm chí tạo ra các cơ hội mới để kiếm lợi từ các giao dịch của người khác.

Tuy nhiên, MEV cũng mang đến nhiều rủi ro và thách thức cho tính bảo mật, công bằng và ổn định của mạng. Điều này đặc biệt đáng lo ngại khi các giao dịch trên các nền tảng DeFi ngày càng phức tạp và số lượng giao dịch tăng lên. Sự phát triển và phổ biến của Ethereum và khả năng hợp đồng thông minh của nó đã tạo ra nhiều cơ hội cho các bên có thông minh hoặc không trung thực để khai thác MEV.

MEV hoạt động như thế nào?

Một cách để hiểu MEV là nghĩ về giá trị mà người khai thác có thể thu được thông qua việc điều chỉnh thứ tự giao dịch trong một khối. Khi một người dùng gửi một giao dịch, nó được phát sóng đến mạng và chờ xác nhận trong mempool. Người xác nhận có thể chọn các giao dịch từ mempool và ưu tiên các giao dịch có phí giao dịch cao nhất. Nhờ việc thay đổi thứ tự các giao dịch trong khối blockchain, một bên có quyền thực hiện việc này có thể tối đa hóa lợi nhuận của họ tại sự thiệt hại của người khác.

Cơ hội MEV có thể xuất hiện từ nhiều yếu tố, chẳng hạn như sự khác biệt giá giữa các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), các sự kiện thanh lí trên nền tảng cho vay hoặc những không hiệu quả trong thị trường. Các bên có thể chi phối thứ tự giao dịch có thể khai thác các cơ hội này.

Ví dụ về MEV

Có nhiều ví dụ về MEV, trong đó một số ví dụ phổ biến bao gồm:

Frontrunning và Sandwich Attacks

Frontrunning là khi các bot MEV tận dụng các giao dịch của người dùng thông qua việc điều chỉnh thứ tự giao dịch. Chúng ta có thể liên tưởng đến các “flashbot” theo dõi mempool công khai và gửi giao dịch trước người dùng. Điều này dẫn đến slippage cao cho người dùng và tỷ giá hoán đổi tồi cho giao dịch mua bán token mong muốn của họ. Trong cuộc tấn công sandwich, một flashbot “bọc” giao dịch của người dùng bằng cách gửi một giao dịch trước và một giao dịch sau giao dịch của người dùng, tối đa hóa lợi nhuận của chúng.

Arbitrage và Liquidations

Arbitrage là một hoạt động thị trường thông thường, nơi lợi dụng sự khác biệt giá của tài sản giữa các sàn giao dịch khác nhau để kiếm lời. MEV có thể tham gia vào các giao dịch thu hồi (liquidations), khi các bot tìm kiếm và kích hoạt việc thu hồi các khoản vay được đảm bảo bằng tài sản thế chấp, thu được phần thưởng cho việc thu hồi đó.

Generalized Frontrunning

Đây là một kỹ thuật cao cấp hơn, trong đó các bot quét giao dịch trong mempool công khai, thay đổi địa chỉ trong thông tin giao dịch bằng địa chỉ của họ, và mô phỏng việc thực hiện giao dịch để phát hiện lợi nhuận tiềm năng. Bằng cách gửi các giao dịch giống nhau với phí giao dịch cao hơn đến các nhà xác nhận, những kẻ thực hiện frontrunning có thể thu thập giá trị mà không cần hiểu rõ mục đích gốc của giao dịch đó.

Các vụ tấn công MEV phổ biến

NFT MEV

Đây là một ví dụ nổi bật về các chiến lược trích xuất trong thị trường NFT. Các người tìm kiếm MEV nhắm đến NFT được liệt kê với giá quá thấp và thường không cố ý như vậy. Họ cố gắng mua các NFT với giá giảm giá, chẳng hạn như một trường hợp một người tìm kiếm đã tiêu tốn 7 triệu đô la để mua tất cả các Cryptopunk với giá tối thiểu.

Liquidations

Giao thức cho vay phổ biến như Aave và Maker dựa vào các nhà tìm kiếm MEV, đó là các người giải quyết trong ngữ cảnh này, để thực hiện việc thu hồi khoản vay được bảo đảm. Khi bên nhanh nhất có thể trích xuất MEV và kiếm được phí thu hồi, cạnh tranh trong thị trường này là khốc liệt. Phí thu hồi được thu từ người vay, một phần sẽ được trả cho người giải quyết như một phần thưởng.

Các cuộc tấn công Uncle-Bandit

Các cuộc tấn công này khai thác các khối “uncle” hoặc “orphaned“. Một khối uncle hoặc orphaned có thể được tạo ra nếu hai khối có cùng số khối được đào và phát sóng cùng một lúc. Vì các giao dịch trong khối uncle là công khai, chúng cung cấp cơ hội trích xuất lợi nhuận. Người tìm kiếm MEV có thể gửi giao dịch gói trực tiếp cho các nhà xác nhận, tránh rủi ro frontrunning và khuyến khích các nhà xác nhận bao gồm giao dịch gói vào khối của họ.

Các cuộc tấn công Time-Bandit

Các cuộc tấn công này đe dọa tính toàn vẹn của mạng Ethereum bằng cách đấu giá trạng thái mạng cho người trả giá cao nhất. Trong một cuộc tấn công này, một người tìm kiếm có thể khám phá các cơ hội lợi nhuận bằng cách giám sát trạng thái blockchain và tiết lộ các cơ hội trong các khối đã được đào. Cuộc tấn công này bao gồm việc xác nhận lại các khối này để trích xuất giá trị tối đa từ các giao dịch đã được xác nhận trước đó.

Ưu và nhược điểm của MEV

Ưu điểm

• Giảm thiểu sự không hiệu quả kinh tế: Các giao thức DeFi được hưởng lợi từ việc thu hồi nhanh chóng vì đảm bảo chức năng chính xác của giao thức. Điều này giúp cho vay nhận được tiền khi một người vay giảm dưới ngưỡng tỷ lệ đảm bảo yêu cầu. Hơn nữa, điều này giữ cho giá token trên thị trường cân bằng và phản ánh trạng thái của nhu cầu thị trường một cách chính xác. Khi các bên kinh tế hợp lý tối đa hóa lợi nhuận, điều này giúp cải thiện hiệu quả và tính ổn định của hệ sinh thái DeFi.
• Nâng cao tính bảo mật mạng: Do người xác nhận cạnh tranh nhau để sản xuất khối, tính bảo mật của mạng được cải thiện khi cuộc cạnh tranh này khuyến khích các tham gia viên đầu tư vào tài nguyên củng cố cơ sở hạ tầng.

Nhược điểm

• Trải nghiệm người dùng không tích cực: Tác động của MEV có thể dẫn đến trải nghiệm không tốt cho người dùng. Ví dụ, cuộc tấn công sandwich trên DEX có thể dẫn đến các phí gas cao hơn và slippage tăng lên cho người dùng. Trong một tay, những người muốn chi trả phí gas cao hơn cho giao dịch của họ có thể dẫn đến tắc nghẽn mạng, tăng chi phí tham gia cho tất cả các tham gia viên mạng. Mặt khác, slippage cao làm tồi đi trải nghiệm của người dùng.
• Nguy cơ bất ổn định đồng thuận: MEV có thể đưa đến bất ổn định đồng thuận. Nếu một nhà sản xuất khối có thể kiếm được nhiều từ MEV hơn từ phần thưởng khối, họ có thể có động cơ tái tổ chức các khối trước đó. Điều này có thể làm suy yếu cơ chế đồng thuận của mạng blockchain và đe dọa tính toàn vẹn chung của nó.

Lời kết

Maximal Extractable Value (MEV) là một khái niệm quan trọng liên quan đến động cơ của các nhà sản xuất khối và tính bảo mật của mạng. Nó đã trở nên đặc biệt quan trọng với sự phát triển của các nền tảng DeFi, nhất là Ethereum. MEV cung cấp cơ hội kiếm lời, nhưng cũng mang đến nhiều rủi ro và thách thức đối với tính công bằng và an toàn của hệ thống. Việc tìm giải pháp cho thách thức này sẽ là bước tiến quan trọng đối với không chỉ không gian tiền điện tử mà còn cả cộng đồng blockchain nói chung.

Chia sẻ

CryptoViet tổng hợp